改善偿付能力的有效解决方案

结构性再保险如何以具有成本效益的方式缓解保险公司的资金压力?

瑞士再保亚洲结构性(再)保险解决方案团队的Christian Wertli强调了再保险(包括传统再保险和量身定做的创新型再保险)在改善偿付能力方面的独特优势。

随着金融危机的全面蔓延,保险公司的资本金基础在2009年可能会进一步减弱。过去12个月的情况已经说明,未来的发展是难以预测的,人们所能做的就是尽量做好规划,并为资产负债表提供保护。

另外,预计保险公司在未来几年将需要更多的资金,目的是:满足监管机构的偿付能力要求;达到信用评级标准,以免被降级;满足股东和(出资方)(债权人)对更高股利和回报的要求;确保有足够的偿付能力来承保新业务。

当前资金来源稀缺

保险公司能够通过多种方法来获取新资金。他们可以增资扩股,但这将会稀释现有的股权。如果他们能够进入二级资本市场的话,他们也可以发行混合资本或次级债,但是这些方式在目前都成本很高。

另一个选择则是清算资产,但是这在当前的市场环境下并不可取。或者,他们只需减少承保业务,但是没人愿意失去市场份额。

再保险是极具吸引力的资金来源

与上述融资方式相比,再保险具有独特的优势,对于保险公司来说是十分高效的资金来源。

•         与增发股票或发行次级债券相比,再保险融资的速度更快,实施起来更容易。

•         很多保险公司的信用价差愈来愈大,与在资本市场上融资相比,通过再保险融资,成本更低。

•         能够在不稀释股东价值的同时,缓解资本压力。

•         对财务指标的逆影响最小。

•         增强资本基础有助于减轻来自评级机构和监管机构的压力。

此外,再保险令保险公司能够转移风险,从而改善其风险管理。而且,再保险还能够帮助降低收益波动(例如避免出现意外情况),并在金融动荡时期增强公司的信誉。

直接利用再保险缓减资金压力的一个方式就是传统的年度成数再保险,即经济资本以及偿付能力资本按照与保险和市场风险下降相对应的分出比例而得到释放(偿付能力指令I)。

客户寻求定制化再保险解决方案

由于金融危机的影响,瑞士再保接到了更多客户有关定制化再保险保护的询问。瑞士再保的专家团队与客户密切合作,提供量身定制的解决方案,以满足个性化的风险转移和资金需求。这些解决方案是传统解决方案的重要补充。

风险评估和风险建模技术的进步大大改善了风险敞口和损失概率的离散化计算的精确性,对于已经采用以风险为基准的偿付能力架构/偿付能力指标II的客户公司来说更是如此。这样,保险公司可以更好地计算其风险资本,并利用结算结果来满足偿付能力指令 II的要求、信用评级标准或其他利益相关方的风险建模要求。

例如,瑞士再保可以帮助非寿险客户构建完整的一般保险风险状况模型,并根据客户的风险偏好或者监管机构或评级机构的要求来设定风险资本基准。而后,这个定制化保障可以帮助客户达到其缓减资金压力的基准。该保障对基本净业务的特定损失比率设定了上限。它还包括了结构性成分,令风险分散于不同时段,并使客户能够分享交易的潜在利润。这种解决方案可以以一年或数年为基础。

对于寿险公司而言,瑞士再保可以帮助客户(在其投资连结或定期保险方面等方面)加速实现一部分的内含价值,即预先向客户提供监管资本,而客户将用未来几年的业务盈余加以偿还。

请参阅下表,了解瑞士再保提供的其他再保险解决方案。

再保险将继续发挥关键作用

未来将是何种情形?几乎可以肯定的是,市场不确定性将会一直持续到2010年。金融危机将继续影响保险公司的资产和负债状况,而且不能排除出现进一步负面冲击的可能性。

为了避免在这个艰难时期进行融资,保险公司必须剥离资产中的风险。在负债方面,通过减少承保风险来降低风险的方法将会增加再保险的利用。所有这些都将驱使非寿险公司重新关注承保纪律和盈利能力。对于寿险公司来说,他们可以寻求更多的再保险,以应对资金压力并改善偿付能力。

在任何情况下,再保险(包括传统再保险和量身定做的创新型再保险)都将在未来1至2年内发挥关键作用。


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