亚洲寿险行业的资金支持解决方案

针对瑞士再保险如何与人寿及健康险客户协作开发解决方案,提升客户的资金管理计划,瑞士再保险结构性人寿再保险解决方案主管Greg Solomon进行了探讨。

在瑞士再保险的网站上可以看到我们的价值定位:“我们提供种类繁多的再保险产品及金融服务解决方案,管理资本和风险。”利用再保险帮助管理寿险公司的风险,这一理念可谓广为人知,特别是自全球金融危机以来,资金管理更为受到关注——在亚洲也是如此。

对于有些人来说,利用再保险进行资金管理不算是什么新概念。确实,瑞士再保险在过去几十年中成功开展了许多此类交易,并向客户提供了上百亿美元、日元和英镑的资金支持。

资金压力

2008年期间,全球金融市场的动荡(以及普遍的下跌趋势)削弱了各家公司的资产负债表。很多金融服务行业的公司在面临债务上升的同时,资产价值出现下跌,从而对其资产负债表造成了巨大的财务压力,使得资金管理成为高级管理层的关注焦点。

这一情况在亚洲各地也很明显。亚洲受到全球市场崩溃的冲击要小于西方国家,但也相当严重。几乎所有公司的偿付能力都有所下降;不少寿险公司被收购,许多寿险公司得到母公司的注资,还有些寿险公司则完全停止开展新业务。

这并不是源于大规模流行病或自然巨灾的损失:该问题已经超出了通常保险意义上的“风险”。实际上,金融市场的疲弱和利率的普遍下降是侵蚀保险行业偿付能力的罪魁祸首,这相应影响到保单持有人的行为,导致寿险保单失效和解约现象显著增加。

寿险公司需要应对危机的冲击。为了满足这种需求,瑞士再保险开始向客户重点推荐资金驱动的解决方案,此类方案将对偿付能力的降低起到缓减作用。 

实际上,这些解决方案中的一部分是众所周知的传统风险管理工具(比如成数结构),它们由于能够将监管资本释放到资产负债表上,所以在整个危机期间受到了更多的关注。诸如结构性再保险融资交易等缓减资金压力的方法也获得了认同,即使在银行收回融资所需的传统债务工具时依然可以采用这些方法。另外,再保险解决方案在成本方面也具有优势,并且灵活性很大。

正是由于再保险融资协议能够提升公司的法定偿付能力充足率,其需求在2008年下半年激增,并且在2009年也没有减弱的迹象,因为各家公司需要在资金依然匮乏的世界中继续对资产负债表进行管理。瑞士再保险的结构性人寿再保险解决方案团队负责与重视资金管理的人寿及健康险公司开展结构性的再保险交易,并不断推出许多再保险融资协议。

虽然瑞士再保险一直都忙于承保融资协议,但是客户仍存在很强烈的需求,希望与我们达成交易以便在财务年度结束前得到资金支持并获得解决方案。瑞士再保险的结构性人寿再保险解决方案团队在2008年的最后几个月一直都很忙,甚至在2008年12月31日还签订了最后两份协议。

设计满足亚洲资金管理需求的解决方案

瑞士再保险已经在亚太地区很多市场承保了人寿及健康险融资协议,而且该团队正积极为一些曾经限制使用金融再保险的亚洲市场设计解决方案。下文是基于该经历的一些关键观点。

必须注意的是,此类交易不适合那些没有其他选择的、陷入绝境的公司。

有时候,再保险融资的目的只是通过加速未来盈余来提高公司的偿付能力充足率,这些未来盈余因为监管会计制度的保守估值方法而未能体现。例如,此类有效协议将允许公司从其现有业务中产生资金,而不必向股东寻求更多资金。这种方法还可以降低公司的平均资本成本。

在其他情况下,当公司正在迅速发展的时候,新业务的资金压力可能会成为公司资产负债表上的一大负担。同样,再保险融资可以让公司从内部业务产生监管资本,并以该业务的预期未来盈余作为担保。该结构的优势是在适当的时候提供适当金额的资金,从而改善了资本效益。

当然,由于很多亚洲保险公司的母公司不在亚洲,所以也可以设计针对本地及全球的、能够达到期望效果的协议,这符合日渐增强的全球资金管理的趋势。

在亚洲,公司往往必须在获得监管和审计机构批准之后,方可利用此类交易产生资金。因此,请务必与这些机构保持开放的关系,必要时在交易流程的早期就邀请它们参与。这有助于确保交易按预期的结构运作,资金达到保险公司预期的效果。

结构性人寿再保险解决方案团队擅长开发资金驱动的再保险解决方案。这个团队不闭门造车,而是结合当地的知识和经验以便理解和掌握客户的需求、当地法规和惯例,从而设计出契合双方观点的最佳结构。

贴近客户,持续支持

在全亚洲范围内,瑞士再保险的当地团队都与各自市场的寿险公司保持着紧密关系,并对当地法规和会计框架等非常熟悉。所以,每份协议都是资本专家、客户关系团队和当地专家之间真诚协作的成果。 

这类资金解决方案对于瑞士再保险来说并不陌生,因为我们在这方面已经有数十年的经验。大量客户的经验证明,再保险融资能够优化公司的资金结构,同时可以获得这些交易所提供的灵活性和成本优势。

多年来,瑞士再保险已经为众多保险公司的资产负债表产生了数以百亿美元的资金,并拥有足够的资金继续承保新的再保险融资协议,因此瑞士再保险完全有能力继续与亚洲以及全球各地的保险公司合作,开发提升寿险公司资金管理计划的解决方案。


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