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Sigma: insurance research

sigma No 4/2018: Assurance non-vie: gare à l’écart de rentabilité!

Un tournant semble avoir été atteint dans le cycle tarifaire du marché de l’assurance non-vie, si l’on en juge par les quelques signes de raffermissement des taux. Globalement, cependant, la plupart des marchés majeurs se trouvent toujours dans une phase de rentabilité inférieure à la moyenne. Le recul de la rentabilité ces dernières années reflète le cycle de marché mou, la faible performance des placements et le niveau élevé de capitalisation. Notre analyse montre qu’il reste encore du chemin à parcourir pour corriger les insuffisances de rentabilité actuelles, malgré un modeste raffermissement des taux de primes depuis fin 2017. Dans ce sigma, nous estimons l’amélioration des marges techniques nécessaire pour offrir un rendement acceptable aux investisseurs à l’avenir, à au moins 6 à 9 points de pourcentage dans les principaux marchés occidentaux, à 5 points au Japon et à 1 point en Australie et en Chine. L’hypothèse de rendement des fonds propres (ROE) cible s’échelonne entre 10 % pour les marchés occidentaux matures et 15 % pour la Chine, traduisant en partie des différences de taux d’intérêt et de performance passée

Sigma: insurance research

sigma No 4/2018: Rentabilidad en los seguros de no vida: cuidado con la brecha

Parece que hemos llegado a un punto de inflexión en el ciclo de tarificación del mercado de los seguros de no vida, y hay claros indicios de un endurecimiento de las tarifas. Sin embargo, en conjunto, la mayoría de los principales mercados continúan en un nivel de rentabilidad inferior a la media. La disminución de la rentabilidad en los últimos años es un reflejo de un ciclo de suscripción débil, un débil rendimiento de las inversiones, y un elevado nivel de uso de fondos de capital. Pese a la modesta subida de las primas desde finales de 2017, nuestro análisis revela que es necesario hacer algo más si se pretende poner remedio a los actuales déficits en materia de rentabilidad. Según las estimaciones que aparecen en la presente edición de sigma, es preciso que los márgenes técnicos mejoren, al menos, entre 6 y 9 puntos porcentuales en los principales mercados occidentales, 5 puntos en Japón, y 1 punto en Australia y China, para que las aseguradoras proporcionen una rentabilidad aceptable a los inversores en el futuro. El supuesto objetivo de rentabilidad financiera o sobre el patrimonio (ROE, por sus siglas en inglés) oscila entre el 10 % para mercados occidentales maduros y el 15 % para China, lo cual refleja, en parte, las diferencias en los tipos de interés y el rendimiento pasado.

Sigma: insurance research

sigma No 4/2018: Rentabilität der Nichtlebenversicherung: Vorsicht, Lücke!

Der zu beobachtende Anstieg der Prämiensätze scheint auf einen Wendepunkt im Preiszyklus des Nichtleben-Versicherungsmarkts hinzudeuten. Insgesamt jedoch befinden sich die meisten grossen Märkte noch immer in einer Phase unterdurchschnittlicher Rentabilität. Der jüngste Rückgang der Rentabilität ist auf den weichen Versicherungszyklus, geringe Anlagerenditen und reichlich vorhandenes Deckungskapital zurückzuführen. Trotz eines moderaten Anstiegs der Prämiensätze seit Ende 2017 zeigt unsere Analyse, dass weitere Massnahmen erforderlich sind, um die aktuellen Defizite in der Rentabilität abzubauen. Unseren Schätzungen zufolge müssen die versicherungstechnischen Margen in den grossen westlichen Märkten um mindestens sechs bis neun Prozentpunkte, in Japan um fünf Punkte und in Australien und China um einen Punkt steigen, damit Versicherer ihren Investoren künftig akzeptable Renditen bieten können. Die angenommene Eigenkapitalrendite (EKR) reicht von 10 % für die Industrieländer bis 15 % für China und widerspiegelt Unterschiede im Zinsniveau und der bisherigen Performance.

Sigma: insurance research

sigma No 4/2018: Profitability in non-life insurance: mind the gap

The latest edition of sigma promotes the need for improved underwriting margins in most non-life primary markets. Pricing dynamics may have reached an inflection point with some moderate rate increase since late 2017, but it is too soon to declare a return to hard market conditions. We expect positive economic momentum to support earnings but this alone will not generate sustained improvement in profitability: more rate increases are needed. All told, insurance remains an attractive long-term investment opportunity, having delivered returns comparable with others sectors over the long run, and also offering diversification benefits.

Sigma: insurance research

sigma No 2/2018: 未来を築く:エンジニアリング保険における最近の動向

エンジニアリング保険は、プラント、建物およびインフラの建設中および稼働中における予期せぬ事態から発生する損害に対してプロテクションを専門的に提供する保険種目である。年間保険料はおよそ210 億米ドルであり、企業保険市場全体のごくわずか(約3%) を占めるに過ぎない。しかしながら、こうした保険カバーがなければ、多くの建設プロジェクトや重要機械を扱う仕事を引き受けることは極めて危険なものとなるだろう。

Sigma: insurance research

sigma No 3/2018: 2017 年世界保险业:总体稳健,但成熟 寿险市场拖累增长

在本期sigma 中,瑞再研究院概述了全球原保险行业中寿险和非寿险业的保费发展(直接保费收入)。我们也分析了盈利情况,并结合行业趋势及全球宏观环境和金融市场 的状况,展望了行业发展前景。

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