瑞士再保险关于2013年世界保险业的sigma研究报告显示,保费增长放缓主要是由于发达市场寿险销售疲弱所致

  • 2013年实际总体保费收入增长由2012年的2.5%放缓至1.4%;总体盈利状况有所改善[1]
  • 寿险保费增长由2012年的2.3%放缓至2013年的0.7%
  • 非寿险保费继2012年增长2.7%之后,2013年增长2.3%
  • 2014年,经济复苏将会支持发达和新兴市场的保费增长
  • 利率上浮仅会在数年之后支撑保险公司投资回报

瑞士再保险最新一期sigma研究报告显示,全球保险业实际保费收入继2012年增长2.5%之后,2013年增长1.4%,达到46,410亿美元。增速放缓主要是由于发达市场寿险业表现疲弱所致。全球寿险保费在2013年仅增长0.7%,原因是北美和亚洲发达市场的疲弱销售抵消了西欧、大洋洲和大多数新兴市场的强劲表现。非寿险保费增长2.3%,也低于前一年,原因是发达和新兴市场的增速放缓。虽然依然较低的利率水平影响到投资回报,但寿险和非寿险业的总体盈利状况有所改善。

2013年全球寿险保费增长放缓
在寿险业方面,值得注意的发展是,虽然西欧经济增长疲弱,但是保费恢复增长。保费继前三年的下滑之后,在2013年增长4.0%。大洋洲和新兴市场的保费增长也十分强劲,前者增长9.0%,后者的增幅由5.2%提高至6.4%。拉丁美洲和非洲的保费增长稳健,中国和印度则恢复增长,后两个市场在2012年由于监管法规变化而使得销售下滑。

不过,2013年全球寿险保费仅增长0.7%,达到26,080亿美元,较2012年2.3%的增速有所下滑。美国市场保费急剧下跌7.7%,原因是2013没有再出现2012年推高团体年金业务的大型公司交易。瑞士再保险首席经济学家高旷楷(Kurt Karl)博士表示:“美国寿险业务增长放缓与该市场的经济复苏步调不一致。虽然美国的经济增长在2013年略有放缓,但是其就业和住房市场的数据依然十分乐观。即使排除2012年大型公司交易的影响,美国寿险保费依然下降1.6%。”

亚洲发达市场的保费增长与前一年持平,这进一步抵消了寿险保费在其他地区的强劲表现。在韩国,税收优惠政策的结束导致趸缴保费产品的销售急剧下滑,使得该国寿险保费下跌12%,从而令亚洲地区大多数市场放缓但依然稳健的增长蒙上阴影。

新兴市场推动非寿险保费增长
2013年全球非寿险保费增长由一年前的2.7%放缓至2.3%,总保费为20,330亿美元。新兴市场的非寿险保费继2012年增长9.3%之后,2013年依然保持增长强劲增势,达到8.3%,此外,除中欧和东欧之外的所有地区都取得稳健增长。亚洲新兴市场的扩张得到东南亚和中国持续强劲增长的支持。研究报告的作者之一Mahesh Puttaiah指出: “随着人们的富裕程度提高并购置汽车等更多需要保护的实物资产,他们对非寿险产品的支出有所增加。这正是很多亚洲新兴国家现在的情形。” 不过,因为经济放缓且商业情绪较为低迷,印度的非寿险销售增长由2012年的8.9%放缓至4.1%。

发达市场的保费增长由2012年的1.5%下滑至2013年的1.1%。这主要是由于西欧市场的业务依然低迷的关系,疲弱的经济环境使得该地区的保费下滑0.3%。在亚洲发达市场,保费增长由2012年的4.7%放缓至1.7%,这主要归因于韩国税务改革导致长期及年金产品的销售急剧下降。美国和加拿大的保费分别稳步增长1.7%和3.2%。发达市场非寿险增长自2008年金融危机以来一直疲弱。2009年至2013年期间保费年均增长0.7%,而2003至2007年期间则增长1.9%。

展望:全球寿险和非寿险保费增长将会走强
发达市场的寿险保费预计将会恢复增长,而新兴市场的保费增长将会有所改善。发达市场经济和劳动力市场坚挺将会给寿险和非寿险业提供支持,而新兴市场的保费增长也会得以持续。在寿险业,中国和印度应该会重现较高的增速。

寿险和非寿险业的总体盈利状况有所改善。不过,自2008年金融危机以来的低利率水平导致作为保险公司利润重要组成部分的投资回报依然较低。利率在2013年开始上浮,尤其是在美国和英国,而且这两个国家的利率水平预计在2017年前都将呈上升趋势。不过,利率上升对保险公司收益的支持要到数年之后才会体现出来。在未来两至三年中,一般寿险公司的债券组合平均收益率仍将继续下滑。这是因为寿险公司的债权组合中每年只有约10%的债券展期,而10年前所发行债券的票息仍高于当前的债息。此外,之前由于较低利率而导致按市价核算的投资组合价值上升,但随着利率上浮,按市价调整的组合价值将继续下跌。

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[1]除非另有说明,保费增长率为实际变动值。


2014年6月25日