瑞士再保险最新一期 sigma 报告探讨了新兴市场保险业的增长推动因素和盈利能力

  • 在有利的经济发展和监管环境推动下,新兴市场目前为止保险业增长强劲
  • 虽然前景看好,保险公司盈利能力仍然充满挑战

新兴市场保险业在过去10年中取得强劲增长,未来10年的发展前景依然看好。不过,鉴于预期将维持低利率环境,至少在近期内,在新兴市场取得盈利增长仍将愈发充满挑战。

瑞士再保险最新一期sigma研究报告《新兴市场的保险业:增长驱动因素和盈利能力》聚焦于对新兴市场保费增长贡献最大的两个地区:亚洲新兴市场和拉丁美洲市场。基于10年来这些市场保险业的快速发展历程,研究报告探讨了这两个主要地区的保险增长推动因素和盈利能力,并对新兴市场的发展前景做出展望。

新兴市场继续吸引全球性保险公司的关注
过去10年来,新兴市场保费增长强劲,年均实际增长率达到11.0%,相比之下工业化经济体仅为1.3%。新兴市场料将在未来10年维持这种出色表现,并正吸引着全球性保险公司的关注,这些公司有意在已经饱和的成熟市场之外,于新兴市场寻找盈利性增长机会。

sigma研究报告的作者之一Oliver Futterknecht指出:“由于规模较大,在绝对数值方面,工业化国家依然是全球保费收入的主要贡献者,但是新兴市场正迅速赶上。”例如2010年,工业化经济体的名义新增保费额达到1200亿美元,而新兴市场以1090亿美元的保费额紧随其后。

保费增长十分强劲
过去10年中,亚洲新兴市场和拉丁美洲对新兴市场保费增长的贡献最大。有很多推动因素,包括有利的经济环境、保险监管改善、产品创新,及对多种分销渠道的利用。

Futterknecht表示:“健康的经济增长环境以及较低通货膨胀,对亚洲新兴市场和拉丁美洲的保费增长起到了积极促进作用。”此外,为鼓励良性竞争,一些市场减少了政府干预,并采取有利于保险业发展的监管措施。产品创新也推动了某些保险领域的快速增长,例如小额保险和回教保险。而利用多种分销渠道,也有助于保险业触及新兴市场中更广泛的群体。

例如,2000年之前几乎没有银行保险(Bancassurance)这个概念,而目前在很多国家已经越来越重要,尤其是在寿险业务营销方面。这一领域的快速增长主要得益于中国和印度等主要新兴市场国家相关监管改革的推动。sigma研究报告的另一位作者Amit Kalra评论道:“2010年,印度银行保险取得的保费收入占商业部门新单保费额的22%。由于中产阶级正不断壮大,加上多达70,000多家的银行分支机构,印度的银行保险业还有充足的扩张空间。”

虽然保费增长强劲但是盈利水平是个挑战
虽然新兴市场保险公司的保费增长十分出色,但是较少取得盈利性增长。例如,在约174家包括亚洲新兴市场和拉丁美洲市场寿险公司的样本中,有46%的公司在2006至2009年间没有实现持续盈利,仅20%的公司取得超过10%的利润率(净利润除以直接保费收入)。对于非寿险市场,在所有新兴市场非寿险公司的样本中,有49%的公司承保利润率(承保业绩除以直接保费收入)为负数,约36%的非寿险公司的利润率在0%和10%之间。

盈利水平低可能表明保险公司过于重视保费收入增长,而非盈利增长。本期sigma报告审视了新兴市场的盈利能力,并探讨了所有权结构、隶属于金融集团或规模经济是否会影响盈利能力。

Kalra评述道:“对寿险业来说,一般而言,国内保险公司和外国公司分支机构及子公司的盈利能力强于合资公司。国内寿险公司的成功可能归因于其庞大的分销网络、本地市场专长及规模经济带来的较低成本。相比之下,很多合资公司却受累于经营历史较短,且依然产生沉重的启动成本。对非寿险业来说,情况则不太确定,不同所有权结构之间的保险公司差异并不明显。”

前景展望增长强劲竞争激烈
从现在到2021年,预计全球经济增长中超过一半将来自新兴市场。新兴市场的非寿险保费增长预计将比工业化国家快2倍以上。寿险保费的增长也料将会超越工业化国家。

虽然面临国内保险公司的强劲竞争,很多国际保险公司依然计划在快速增长的新兴市场积极寻求机会。银行也很可能凭借其分支机构网络进一步渗透入这些市场。然而,由于发达和新兴市场的利率预计都将在较长时期内保持低位,保险公司将发现,取得盈利增长愈发具有挑战性。

创造有利环境,改善盈利能力
Kalra表示:“展望未来,保险公司将需要更加重视专业和严格的承保,以便从新兴市场健康的发展前景中获益并持续经营。资本管理对于支持增长和满足趋紧的偿付能力要求来说,也十分重要。”

通过在法律、教育和监管设施上投入足够的资源,政策制定者可以在强化私营部门激励机制方面发挥重要作用。也可通过允许开展商业养老金、实施强制性健康或工伤赔偿险,以及引进并执行其他强制性险种等举措,支持保险业的发展。例如,第三者责任强制保险可确保事故受害者获得赔偿,地震强制险则有助于避免逆向选择。

如何预订本期sigma研究报告
2011年第5期sigma研究报告《新兴市场的保险业:增长推动因素和盈利能力》的英文、法文、德文和西班牙文版可以从瑞士再保险网站上下载,网址如下:http://www.swissre.com/sigma。中文和日文版本即将推出。

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2011年12月20日